cosplay 足交 华福证券：予以鱼跃医疗买入评级
发布日期：2025-03-31 04:10 点击次数：188
华福证券有限背负公司陈铁林，王艳，刘佳琦，黄冠群近期对鱼跃医疗进行究诘并发布了究诘阐述《老牌家用医疗器械龙头，策略转型焕新机》，本阐述对鱼跃医疗给出买入评级，面前股价为34.44元。
三级电影
鱼跃医疗(002223)
投资要点：
由“发散” 到“聚焦” ， 老牌龙头策略引颈公司转型
公司深耕医疗器械领域 20 余年， 2020 年， 公司完成指点层换届；2021 年起， 公司由“发散” 向“聚焦” 转型， 重心聚焦三大中枢业务标的： 呼吸与制氧、 血糖及 POCT、 消毒感控， 同期基石业务夯实基本盘、 孵化业务大开成漫空间。 策略转型引颈下cosplay 足交， 公司事迹开启新一轮增长阶段， 从 2017 年到 2023 年， 公司的买卖总收入从 35.4 亿元增长到 79.7 亿元， CAGR 达 14.5%； 归母净利润从 5.9 亿元增长到 24.0亿元， CAGR 达 26.2%。
三大中枢赛说念大商场、 高增速，文爱 奠定改日增长详情趣
公司新策略将聚焦呼吸、 POCT、 感控三大中枢赛说念： 1) 呼吸板块： 呼吸制氧百亿级商场范围， 公司产物线芜俚障翳制氧机、 呼吸机、高流量呼吸湿化调治仪、 雾化器等类别， 制氧机稳居国产龙头地位，疫情本领品牌着名度进一步提高， 呼吸机等新产物+国外商场引诱将成为呼吸板块的捏续增长点。 ； 2) 糖尿病及家用 POCT： 血糖监测各人百亿好意思金级商场， 国产份额加快提高。 公司 BGM+CGM+POCT 布局完善， CGM 新品有望借力已有锻练渠说念高速放量， 24 年前三季度收入已朝上 1 亿元， 发展势头迅猛。 后续随出海+线上渠说念加快放量， 捏续大开公司成长弧线； 3) 感控业务： 公司消毒感控品牌矩阵丰富， 旗低品牌“安尔碘” 是皮肤消毒标注术语之一、 “洁芙柔” 已是手消感控的代名词。 疫情本领产物被认定为为国务院联防联控医疗物质保险组征用产物， 品牌力捏续提高， 已成为院内消毒感控第一品牌。
眼科+急救高后劲业务积极孵化， 出海大开成漫空间
公司新孵化业务具备较高商场后劲 1) 眼科： 眼科业务障翳眼外科以及成见保健两大细分领域。 子公司六六视觉主要产物在国内商场占有率达到 70％ 以上； 江苏视准布局隐形眼镜大商场。 2) 急救板块收购的德国普好意思康( Primedic) 在医疗急救领域领有 40 余年的教导， 旗下AED 产物各人具备较高的着名度， 产物现已参加部署数千台。 同期，公司出海稳步鞭策， 24H1 收场产物国外注册以为 52 项， 国外营收达到 4.79 亿元， 同比增长 30.2%， 国外业务有望捏续大开公司的远期成漫空间， 从家用器械国民品牌走向各人品牌。
盈利预测与投资提倡
咱们预测公司 24-26 年的买卖收入增长率为 0%、 15%、 16%， 归母净利润增长率为-16%、 15%、 16%。 2025 年可比公司的平均 PE 为17 倍。 酌量到公司当作家用医疗器械老牌国产龙头企业， 策略转型升级， 聚焦制氧、 血糖、 消毒感控三大中枢业务， 享有较大的收入天花板， 事迹有望捏续庄重增长， 赋予公司一定估值溢价。 面前股价对应25 年 PE 为 15 倍， 初次障翳， 予以“买入” 评级。
风险教唆
需求不足预期风险； 商场竞争加重风险； 新品放量不足预期风险
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据磋议，华泰证券代雯究诘员团队对该股究诘较为深化，近三年预测准确度均值高达83.18%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.14亿，凭证现价换算的预测PE为17.13。
最新盈利预测明细如下：
